어떤 주식은 단지 그것을 소유하는 것만으로도 분기마다 후하게 지불합니다. 다른 주식은 그러한 특전을 제공하지 않지만 엄청난 상승 잠재력을 가지고 있습니다. 그러나 두 그룹에 정확히 맞는 주식은 많지 않습니다.
의료 재산 신탁(NYSE: MPW)(MPT)은 예외로 두드러집니다. 이 배당주는 14%가 넘는 초고수익률을 가지고 있으며 월스트리트는 56%까지 치솟을 수 있다고 생각합니다.
일반적인 근본 원인
실제로 MPT의 풍부한 배당 수익률과 현재 주가와 컨센서스 가격 목표 사이의 큰 차이에는 공통된 근본 원인이 있습니다. 그 공통 분모는 주식의 가파른 하락입니다. MPT의 주가는 지난 12개월 동안 60% 이상 급락했습니다.
MPT와 같은 부동산 투자 신탁(REIT)은 종종 높은 배당 수익률을 제공합니다. 그러나 MPT의 수익률은 역사적으로 4%~8% 범위에 가깝습니다. 주식의 대대적인 매도 결과 수익률은 두 자릿수에 도달했습니다.
주식의 엄청난 상승 잠재력은 월스트리트 분석가들이 목표 가격을 높였기 때문이 아닙니다. 대부분의 분석가들은 작년에 MPT에 대해 상대적으로 안정적인 전망을 유지했습니다. 그러나 중요한 것은 MPT의 주가가 크게 하락했음에도 불구하고 목표 가격을 거의 같은 수준으로 유지했다는 것입니다.
확실히 월스트리트에서는 MPT의 단기 전망에 대해 다양한 의견이 있습니다. Refinitiv가 4월에 조사한 14명의 애널리스트 중 6명이 주식을 매수 또는 적극 매수로 평가했습니다. 5명의 분석가는 주식 보유를 권장합니다. 한 애널리스트는 MPT에 대해 저조한 평가를 받았고 다른 애널리스트는 투자자들에게 헬스케어 REIT의 주식을 매도할 것을 권고했습니다.
쇠퇴 뒤에 MPT 주식이 왜 그렇게 많이 떨어졌습니까? 세 가지 주요 이유가 있습니다.
한 가지 요인은 지난해 초부터 금리가 급격하게 올랐다는 점이다. REIT는 일반적으로 부동산 구매 자금 조달을 위해 차입에 크게 의존하기 때문에 특히 높은 이자율의 영향을 받습니다.
MPT의 두 번째 더 큰 문제는 여러 병원 운영자 임차인이 재정적 어려움에 직면했다는 것입니다. Pipeline Health는 11장 파산법에 따라 개편되었습니다. Prospect Medical은 올해 임대료를 완전히 지불하지 못했습니다.
MPT 하락의 세 번째 이유는 공매도 공격의 영향입니다. 지난주 헬스케어 REIT는 공매도 바이스로이 리서치를 상대로 소송을 제기했다. MPT는 Viceroy가 “회사 주가를 떨어뜨리기 위해 근거 없는 주장을 반복해서 발표했다”고 말했습니다.
월스트리트가 맞습니까?
MPT 주식이 향후 12개월 동안 월스트리트의 목표 가격에 가까운 어느 곳에서나 상승할 수 있다면 주식은 생각할 필요도 없는 매수입니다. 그러나 월스트리트가 맞습니까? 제 생각에는 이 질문에 대한 답이 두 가지 있습니다.
첫째, 애널리스트들이 MPT의 주가가 상승해야 한다는 것이 옳다고 생각한다. REIT는 최근 몇 주 동안 11개의 호주 부동산 매각에 대한 좋은 소식을 보고했습니다. MPT는 병원 운영자가 파산했음에도 불구하고 Pipeline에서 지불해야 할 모든 임대료를 완전히 회수할 수 있었습니다. 사면초가에 빠진 또 다른 임차인인 Prospect가 운영하는 코네티컷의 시설 매각은 몇 달 안에 마감될 것으로 예상됩니다.
병원 운영자의 전반적인 재정 전망이 개선되고 있습니다. MPT의 CEO인 Ed Aldag는 회사의 4분기 전화 회의에서 “우리는 모든 면에서 매우 고무적인 임차인에 대한 전망을 발견했습니다.”라고 말했습니다.
MPT는 지난주 Aldag가 회사(및 주식)에 대해 강력한 주장을 펼친 주주 서한을 발행했습니다. 그는 무엇보다도 MPT의 훌륭한 언더라이팅 실적, 잘 다각화된 포트폴리오, 도전적인 시장에서 지속적으로 강력한 비즈니스 성과를 강조했습니다.
월스트리트가 MPT의 상승 잠재력에 대해 옳은지 아닌지에 대한 질문에 대한 두 번째 대답은 무엇입니까? 아마도. 향후 12개월 동안 주가가 56% 상승할지 확신할 수 없습니다. 확실히 가능합니다. 그러나 이러한 인상적인 반등을 막을 수 있는 여러 요인이 있습니다. 여기에는 지속적으로 높은 금리와 경기 침체 가능성이 포함됩니다.
MPT 주식은 컨센서스 가격 목표가 반영하는 만큼은 아니지만 내년에 견고한 수익을 제공할 것으로 예상합니다. 나는 또한 배당금 삭감 때문이 아니라 주가 상승의 결과로 하늘 높은 배당 수익률이 다소 떨어질 것이라고 예측합니다. 내 말이 맞다면 MPT의 배당수익률은 너무 오랫동안 14% 이상으로 유지되지 않을 것입니다.
