경제 주기 동안 가장 성과가 좋은 S&P 500 섹터
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경제 주기는 확장의 고점에서 경기 침체의 저점까지 시간이 지남에 따라 변동하며, 각 단계는 S&P 500 섹터의 성과에 서로 다른 영향을 미칩니다.
영향을 받는 부문의 평균 성과 수준은 다르지만, 특정 기간에는 기술 발전이나 큰 영향을 미치는 글로벌 이벤트(예: 글로벌 팬데믹, 국제 갈등 등)와 같은 외부 요인으로 인해 특정 부문의 성과가 더 좋을 수 있습니다.
위의 그래픽은 SPDR Americas Research의 데이터를 사용하여 거의 70년 동안 경기 주기를 통해 가장 성과가 좋았던 부문을 보여줍니다.
경기 주기: 방법론
이 데이터 세트는 미국 경제 활동을 평가하는 Conference Board의 선행 경제 지수를 기반으로 합니다. 이 지수에는 고용, 소비자 기대, 재정 상황을 포함하는 경기 주기의 전형적인 전환점을 보여주는 10가지 경제 지표가 포함됩니다.
1960년 12월 1일부터 2019년 11월 30일까지의 전체 데이터 세트는 다음을 포함합니다.
경기 침체 7회
회복 7회
확장 12회
둔화 11회
통신 서비스 부문을 제외한 모든 S&P 500 부문의 수익률이 표시됩니다. 이는 이 부문이 비교적 최근에 2018년에 만들어졌고 데이터 세트에 이미 포함된 이전 기술, 소비재 재량권 및 통신 주식으로 구성되어 있기 때문입니다.
- 경기 침체
광범위하게 말해서 경기 침체는 GDP가 2분기 연속 하락하는 것을 특징으로 하는 일시적인 경제 침체 기간입니다.
이 기간 동안 소비재 필수품은 S&P 500 부문에서 가장 높은 성과를 보였으며, 평균 수익률이 양수인 유일한 부문이었습니다. 전통적으로 방어적인 부문인 유틸리티 및 의료가 그 뒤를 이었습니다. 이 부문들은 7번의 경기 침체 중 6번 동안 전체 시장보다 평균 10% 더 높은 수익률을 기록했습니다.
순위 S&P 500 부문 평균 기간 수익률
1 소비재 필수품 +1%
2 유틸리티 -2%
3 헬스케어 -3%
4 에너지 -4%
5 소비재 자유재 -12%
6 자재 -12%
7 금융 -13%
8 산업 -15%
9 기술 -20%
10 부동산 -22%
부동산은 가계 소득과 사업 활동이 모두 감소하는 경향이 있기 때문에 자유재 지출에 대한 민감성이 높아 경기 침체기에 최악의 성과를 거두었습니다.
- 회복
회복은 경기 침체 후 경제 활동이 증가하고 경제가 다시 성장하기 시작하는 단계입니다.
부동산은 평균 39% 수익률로 다른 모든 부문을 앞지르며 성과를 거두었습니다. 경기 침체 후 통화 정책이 완화되고 역사적으로 이자율이 하락함에 따라 부동산을 구매하는 것이 더 저렴해져서 부문의 성과를 뒷받침합니다.
순위 S&P 500 부문 평균 기간 수익률
1 부동산 +39%
2 소비재 자유재 +33%
3 자재 +29%
4 기술 +28%
5 산업재 +27%
6 에너지 +27%
7 금융 +23%
8 건강 관리 +21%
9 소비재 필수재 +18%
10 유틸리티 +15%
위의 표에서 볼 수 있듯이 모든 부문이 회복 기간 동안 소비자 신뢰와 노동 시장 상황이 개선되면서 두 자릿수 수익률을 기록했습니다.
- 확장
이 비즈니스 사이클 단계에서 경제는 회복을 넘어 성장하고 있습니다. 이는 경제 산출, 고용, 소득이 증가하는 것이 특징입니다.
흥미롭게도 시장 수익률은 회복에 이어 두 번째로 높았습니다. 경제 활동이 정점에 도달하면서 기술(21%), 금융(19%), 부동산(18%)이 상위 부문에 포함되었습니다.
순위 S&P 500 부문 평균 기간 수익률
1 기술 +21%
2 금융 +19%
3 부동산 +18%
4 소비재 자유재 +17%
5 산업재 +16%
6 에너지 +16%
7 자재 +13%
8 소비재 필수품 +11%
9 건강 관리 +11%
10 유틸리티 +8%
유틸리티 부문은 역사적으로 모든 부문에서 가장 느린 성장을 보였습니다. 투자자들은 경제가 확장되면서 상승하는 순환적 S&P 500 부문을 선호하는 경향이 있기 때문입니다.
- 침체
이 단계는 종종 경기 주기의 정점으로 간주되며, 성장이 감소하기 시작하지만 경제가 반드시 위축되는 것은 아닙니다.
평균 수익률이 15%인 건강 관리 부문은 침체기에 뛰어난 성과를 보였습니다. 종종 투자자들은 경기 침체에 대비하면서 순환적 부문에 대한 노출을 줄이고 보다 방어적인 투자를 찾습니다. 마찬가지로 소비재 필수품은 평균적으로 강력한 성과를 보였습니다.
순위 S&P 500 부문 평균 기간 수익률
1 건강 관리 +15%
2 소비재 필수품 +15%
3 금융 +14%
4 유틸리티 +12%
5 산업 +12%
6 기술 +10%
7 에너지 +9%
8 자재 +7%
9 소비재 자유재 +6%
10 부동산 +2%
부동산이 경기 침체기에 급격히 하락했던 것처럼, 경기가 침체되고 비용이 증가하는 경향이 있을 때 상대 수익률이 가장 낮았습니다.
다각화의 사례
위의 데이터는 경기 주기 동안 개별 부문의 뚜렷한 성과 추세를 감안할 때 다각화된 투자 포트폴리오를 갖는 것이 부문별 위험을 줄이는 데 어떻게 도움이 될 수 있는지를 강조합니다.
